自5月中下旬启动，国内菜粕阛阓启动一轮跌势至7月15日，邻接的下落导致阛阓情怀低迷。自7月16日起，阛阓出现触底反弹声息，期、现货行情趁势而上。卓创资讯觉得面前菜粕的供需基本面以及异日预期仍未转好，良晌反弹难能宝贵，但就此回转踏上强势行情暂时难以终了。

　　今年度菜粕阛阓捏续受制于供强需弱的基本面，行情承压，自5月中下旬至7月15日国内菜粕走出一波跌势，现货均价跌至2415元／吨，跌破前期3月份创下的低点，亦是近4年来的新低，仅高于2020年。

　　昨日（7月16日）业内有反弹声息出现，基于菜籽压榨企业菜粕制品库存在4万吨傍边，盘面价钱应声而上，现货价钱随从上调。7月17日国内菜粕现货均价2495元／吨，涨55元／吨。7月16日晚间，菜粕主力合约快速拉涨，最大涨幅接近6%。

　　捏续下逾期的反弹行情难能宝贵，但面前国内菜粕供需基本面依旧有显然的压力。

　　具体分析供需数据来看，面前国内菜粕的供应压力主要来自于较高的结转库存以及入口菜粕库存。另外，基于油厂菜籽买船探究推算，后续7-8月菜籽到港量依旧较大。若菜籽凯旋到港，举座菜粕现货供应以及预期供容许压的地点仍未更动。

　　从入口和库存数据分析来看，入口菜粕增量显然，2024年1-5月份，插插插插我国共入口菜粕119.31万吨，较旧年同期的88.49万吨增多34.83%；库存数据仍处于积年的偏高水平，至7月12日，沿海压榨企业菜籽库存在37.2万吨，菜粕库存3.95万吨，口岸入口菜粕库存接近20万吨。

　　与此同期，菜粕动作替代的粕类品种，卑劣饲料厂中菜粕添加比例的更动与其价钱是否存在上风息息关联，而这个性价比上风时时是关于主粕品种豆粕而言的。通过对比比年豆菜价差来看，面前豆菜价差保管在600元／吨隔邻，属于偏低水平，菜粕并莫得显然的使用上风。在量上来看，面前豆粕供应以及异日7-9月的预期供应较为豪侈，并不存在供应缺口。若菜粕价钱捏续高潮导致饲料厂配方更动，菜粕需求会随之减量。

　　此外，从宇宙菜籽供应来看，面前加拿大新作正处于滋始终，举座天气以及长势情况致密，暂时枯竭天气升水条款。好意思国农业部在7月供需叙述中将加拿大2024/25年度油菜籽产量预估从6月份的1960万吨上调至2000万吨，高于上年的1880万吨。

　　概述来看，卓创资讯觉得面前菜粕价钱出现反弹关于阛阓心态有明确的提振，但就基本面情况来看，暂出丑到强势的趋势性行情出现。

　　风险教唆：加拿大菜籽、好意思豆新作单产不足预期，菜籽试验到港量不足、天气变化导致阛阓情怀转化等。

　　（作家：甄亚男jk 自慰，卓创资讯分析师）