摘抄：偷窥自拍图片

　　春节假期数据出炉，旅游货仓及餐饮方面，春节国内旅游东说念主次适宜增长，多元化趋势延续。交通运载部数据知道大除夕至初五全社会跨区域东说念主员流动量同比增长约5.6%。分主办法来看，咱们不雅察到部分头部旅游主办法保持高热度，冰雪游、“非遗”、县域等体验型旅游主办法快速增长；

　　传媒方面，春节档创历史新高，东说念主次与票价均同比增长。本次春节假期8天，有用票房期7天（大年月朔开动上映），受益头部影片口碑连接发酵，票房后程坚挺。

　　正文：

　　零卖轻工日化：春节肆虐活力足，文化体验、跨城出行热度高

　　据商务部商务大数据监测，春节假期前4天（1.28-31），宇宙要点零卖和餐饮企业销售额同比增长5.4%，增速比拟24年国庆假期4.5%有所进步；另据部分省市及线上生计劳动平台发布的春节旅游与肆虐数据知道，本年春节住户出行意愿、肆虐情感较高，非遗习惯、国产影视IP等传统文化体验肆虐广受好评，年味都备，同期国补带动家电品性肆虐、冰雪等引导健康肆虐延续热度。瞻望后续，咱们络续看好促肆虐计谋加码抵肆虐内需的撑持和催化。

　　多省市春节肆虐延续回暖，商圈客流增长较着。从各省市表现的春节前4天肆虐数据来看，多量地区春节肆虐终端较好回暖，咱们不雅察到北京（+14.2%）、天津（+17.1%）、南京（+13.2%）、长沙（+47.5%）等高线城市发扬更优。同期，自驾游、跨城游连接火热，行运部预测2025春运自驾出行达72亿东说念主次，约占全社会跨区域东说念主员流动量的梗概，出行带动商圈客流向好，央视网公布腊月二十三至初二，宇宙900多个商圈客流量比前年同期增多21%，假期前三天宇宙商圈外地客流占比同增一成。

　　非遗游、冰雪游热度高，蛇年春节体裁两吐花。据飞猪数据，包含非遗景点、非遗体验的“非遗游”热度较前年进步40%，好意思团“非遗”搜索量同增212%，且近4成非遗搜索者为“00后”，年青群体文化招供强，泉州提线木偶、自贡灯会、各地古城等传统文化容貌搜索量快速攀升，年味习惯体验热度高。冰雪引导延续火热，大除夕至初六宇宙滑雪场抖音团购订单量同增182%，饿了么滑雪场外卖量同增520%，其中张家口、北京等地滑雪场东说念主气率先。

　　国补推进换新肆虐，国产IP带动票房转换高。据苏宁易购数据，春节时辰苏宁宇宙门店客流同增80%，以旧换新订单量同增92%，大屏电视、智能清洁等新质、品性肆虐成为热门。据灯塔专科版数据，终端2月4日21时2025年春节档电影总票房阻挠94亿元，再创历史新高，其中《哪吒之魔童闹海》以48亿元位居榜首，国产IP成为流量担当，咱们筹办有望带动IP临近家具热销。此外，据海口进出境边检总站，筹办春节假期海南进出境游客将超6.2万东说念主，同比增长50%，跨境、同族侨胞返乡客流较着增多，同期海南多地披发免税肆虐券，有望有用拉动免税购物增长。

　　风险：行业竞争连接加重；宏不雅经济下行风险。

　　图表：春节国里面分省市肆虐数据统计

　　注：包含2021至2025年春节肆虐数据，2020 年春节受疫情影响肆虐数据波动较大，疫情前的2019年春节肆虐数据供参考

　　贵寓起首：中国证券网、北京商报、天津日报、紫金山新闻、宁波晚报、长沙晚报、半岛都市报、凤凰网、河南省东说念主民政府、春城晚报、湖北省东说念主民政府

　　图表：春节国里面分零卖平台及企业肆虐数据（分平台）

　　贵寓起首：新华社，商务部新闻，新京报，中新社，第一财经，北京日报，证券时报

　　图表：春节国内要点商圈销售额及客流量

　　贵寓起首：央视网，北京市东说念主民政府官网，新浪财经，天津市东说念主民政府官网，长沙市东说念主民政府官网，东南网

　　旅游货仓及餐饮：春节出游东说念主次或适宜增长，多元化结构化趋势延续

　　咱们不雅察到春节假期国内旅游东说念主次或适宜增长，多元化、结构化的肆虐趋势延续，能提供亲子聚拢、悦己等情感价值的家具和体验更易眩惑肆虐者。出行（尤其是机酒）关系的价钱可能仍在一定进度上靠近24年春节较高基数的压力偷窥自拍图片，期待更多更鼎力度的计谋落地、成功和障碍提振社服肆虐。

　　旅游：春节国内旅游东说念主次适宜增长，多元化趋势延续。交通运载部数据知道大除夕至初五全社会跨区域东说念主员流动量同比增长约5.6%。分主办法来看，咱们不雅察到部分头部旅游主办法保持高热度（如宋城旗下景区月朔至初六日均献技场次同比增长约14.2%，其中重金钱容貌同比增长约7.0%），冰雪游、“非遗”、县域等体验型旅游主办法快速增长（咱们揣度长白山客流与前年同期比拟持平或略有高潮）。出境游延续稳步复苏，春节假期前6太空洋航路客运航班量同增26.8%、规复至19年同期约88.6%（环比2024年国庆假期+5.1ppt），且出游主办法连接扩容。

　　图表：大除夕至初五全社会跨区域东说念主员流动量

　　贵寓起首：交通运载部，中金公司参谋部

　　免税：25年春节海南客流同比略降，24年同期销售额基数不低。客流方面，加总海口好意思兰和三亚凤凰两大机场，25年春节大除夕至初四日均运输游客数同比24年春节同期下滑约4%（环比24年国庆假期前5六合跌4.5ppt）。销售额方面，海南省商务部门初步统计假期前5天免税品日均销售额超1.8亿元（以上数据仅为初步统计、最终准确数据需待后续官方发布；另外，24年春节假期海南离岛免税销售额基数不低，海口海关数据知道24年春节8天假期销售额共24.89亿元，日销约3.11亿元）。

　　货仓：前瞻方针知道25年春节大除夕至初六航空日均客流量同比+1%；筹办延续量稳价跌趋势。CADAS交通大数据知道大除夕至初六国内航司日均客流量同比24年同期微增1%，国内航司平均票价同比24年同期下滑约15%[1]。咱们教唆24年春节假期基数不低（STR数据知道24年春节假期中国大陆货仓行业RevPAR同比进步约25%、规复至19年同期约121%），咱们揣度25年春节假期货仓行业可能仍与航空同频、延续此前的量稳价跌趋势。

　　餐饮：春节旺季助推餐饮肆虐。商务部数据知道春节假期前4天宇宙要点零卖和餐饮企业销售额比前年同期增长5.4%；要点监测餐饮企业生意额同比增长5.1%。此外，提倡存眷部分餐饮品牌在前年高基数情况下的打算发扬，如2024年大除夕至初八海底捞中国大陆地区举座翻台率朝上5次/天。

　　风险：消艰苦竖立弱于预期；竞争神情恶化；企业未能进步处分才调搪塞变化。

　　传媒：票房创历史新高，存眷头部IP价值开释

　　凭据艺恩，终端2月4日9时统计，2025年春节档有用票房期前6天（大年月朔至初六，1/29~2/3）票房为82.36亿元（含劳动费，下同），同比2024年春节档前6天增长28.9%，色吧小说咱们筹办档期票房或超出此前预期的84.4~91.7亿元区间，主如果不雅影东说念主次超出预期。《哪吒之魔童闹海》票房领跑，《唐探1900》位居第二名。咱们觉得，本年春节档终端开门红，头部效应较着，优质影片需求焕发再次考证本体驱动电影行业发展逻辑，提倡连接存眷后续要点影片供给情况和行业工业化升级后劲。

　　春节档创历史新高，东说念主次与票价均同比增长。本次春节假期8天，有用票房期7天（大年月朔开动上映），受益头部影片口碑连接发酵，票房后程坚挺。2025年春节档票房82.36亿元，同比增长28.9%，不雅影东说念主次1.62亿次，同比增长25.3%；平均票价51元，同比增长2.9%。城市散播：三线及以下城市票房占比58.8%，占比超一半。渠说念神情：按照影投口径，万达电影和横店影视的票房市占率区分为13.7%和4.7%，位列前两名，竞争神情基本督察领会。

　　《哪吒之魔童闹海》票房领跑，存眷头部IP延续性和生息价值开释。凭据艺恩，《哪吒2》和《唐探1900》区分终端票房40/21亿元，位居档期前两名，系数票房占比73%。其中，《哪吒2》受益口碑发酵，上映后自第3日起相接4天终端票房逆跌。凭据猫眼专科版，终端2月4日猫眼预测《哪吒2》累计总票房或超72亿元，有望刷新票房总榜第1记载。咱们觉得，本年春节档头部效应较着，优质影片拉动不雅影需求，中弥远而言，电影行业工业化升级有望驱动行业发展；而头部IP注视延续性迭代，同期提倡存眷IP生息互助放大的价值空间。

　　影片储备丰富，存眷全年票房发展趋势。瞻望后续，《念念飞的女孩》《7天》《不话语的爱》《731》等国产影片，《好意思国队长4》等入口影片已定档，其他储备要点影片《酱园弄》《水饺皇后》《东极岛》《执密探》《改革花开》《镖东说念主》《宽宥来到龙餐馆》《敦煌枭雄》《长安的荔枝》《刺杀演义家2》《得闲谨制》《小妖魔的夏天：从前有座浪浪山》《蛮荒禁地》《聊斋：兰若寺》等。

　　风险：本体供给质地和数目不足预期，盗版传播，监管收紧。

　　图表：2025年春节档票房同比增长28.9%至82.4亿元

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　　注：票房含劳动费；因2020年疫情时辰影院关停，2021年同比增速为对比2019年同期数据；2025年春节档数据统计时辰为月朔至初六（2025年1月29日至2月3日），同比增速为对比2024年春节档月朔至初六（2024年2月10日至2024年2月15日）数据，全文下同

　　图表：2025年春节档不雅影东说念主次同比增多25.3%

　　注：因2020年疫情时辰影院关停，2021年同比增速为对比2019年同期数据；2025年春节档数据统计时辰为月朔至初六（2025年1月29日至2月3日），同比增速为对比2024年春节档月朔至初六（2024年2月10日至2024年2月15日）数据；贵寓起首：艺恩，中金公司参谋部

　　图表：2025年春节档平均票价同比上升2.9%至51元

　　注：因2020年疫情时辰影院关停，2021年同比增速为对比2019年同期数据；2025年春节档数据统计时辰为月朔至初六（2025年1月29日至2月3日），同比增速为对比2024年春节档月朔至初六（2024年2月10日至2024年2月15日）数据；贵寓起首：艺恩，中金公司参谋部

　　图表：猫眼对春节档6部主要影片票房预测：筹办《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》票房为72.4/33.8亿元

　　注：终端2025年2月4日13时

　　贵寓起首：猫眼，中金公司参谋部

　　互联网：国内出行需求延续，入境游热度高

　　近期，交通运载部发布2025年春节及春运关系的出行旅游数据，各大OTA平台发布2025春节肆虐敷陈。

　　筹办春节8天全社会跨区域东说念主员流动量同比增速7%好于2024年五一和十一假期。2025年玄虚运载春运使命专班数据知道[1]，春节假期8天（2025年1月28日至2025年2月4日），全社会跨区域东说念主员流动量筹办23亿东说念主次，若咱们用2025年春节大除夕至初七8天的数据对比2024年大除夕至初七的数据，全社会跨区域东说念主员流动量同比增速7%好于2024年的五一和十一假期。其中铁路、高速公路及无为国省说念非生意性小客车、公路、水路、民航日均流量区分同比增长5%、6%、14%、6%和4%。

　　春运过半，全社会跨区域东说念主员流动量同比增速8%好于预期，但民航客运量发扬低于预期。春运前22天全社会跨区域东说念主员流动量筹办55亿东说念主次，同比增速8%，增速好于此前7%[2]的预期。其中铁路日均客运量1268万东说念主次，同比增长7%，高于此前5.5%的预期。高速公路及无为国省说念非生意性小客车日均东说念主员出行量2亿东说念主次，比2024年同期日均增长7%，同比增速适合此前预期[3]。民航日均客运量227万东说念主次，同比增长6%，低于此前预期（凭据民航局[4]，春运时辰筹办日均航班同比增长8.4%）。

　　国内出行需求延续，入境游热度高。1）春节国内旅游分段出行，平滑岑岭低谷。2025年8天法定假期，且不少东说念主选拔拼假，更活泼的安排也让不少游客选拔蔓延路径。飞猪[5]的数据知道，在拼假花式带动下，春节假期国内游东说念主均肆虐同比前年进步近10%，东说念主均住宿时长同比进步5%。2）机票价钱隆重，货仓价钱下探，有益于旅游出行。去哪儿[6]的数据知道，本年春节机票与前年大约持平，高星货仓价钱较往年低廉10%傍边，从而导致高星货仓举座预订量同比前年春节增长近四成，占比反超连锁和低星货仓。3）出境游适宜增长，入境旅游受益于计谋热度高。凭据国度外侨处分局[7]，春节节时辰日均进出境东说念主员将达185万东说念主次，较前年春节假期增长9.5%。携程[8]平台上，跨境游举座订单同比前年增长三成，其中入境游货仓订单同比增长超6成。去哪儿[9]数据知道，春节时辰使用非中国护照预订国内航班的数目同比前年增长七成。

　　风险：宏不雅不校服性，旅游出行需求不足预期。

　　图表：OTA及火车票预定平台周活跃用户数WAU情况

　　贵寓起首：QuestMobile，中金公司参谋部

　　图表：OTA及火车票预定平台周活跃用户数DAU情况

　　贵寓起首：QuestMobile，中金公司参谋部

　　图表：主要OTA平台春运及春节假期国内旅游发扬

　　贵寓起首：携程黑板报，去哪儿官宣，同程旅行发言东说念主，途牛小喇叭，中金公司参谋部

　　图表：主要OTA平台春节及春运时辰进出境旅游发扬

　　贵寓起首：携程黑板报，去哪儿官宣，同程旅行发言东说念主，途牛小喇叭，中金公司参谋部

（著作起首：财联社）偷窥自拍图片